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四季度经济运行呈现出较为明显的“外需强于内需”特征。东方金诚首席宏观分析师王青认为，四季度出口继续保持较快增长，外需对经济增长的拉动力上升，内需方面，四季度国内房地产市场延续调整，地方政府国有土地出让金大幅下行，加之外部环境波动对制造业投资信心带来一定冲击，四季度投资下行有所加快。同时，受上年同期促消费政策发力导致商品消费数据基数偏高，当前居民消费信心仍然偏弱，以及四季度一些地方收紧国补等影响，四季度商品消费增速也有一定程度下行。
12月份，商品零售额39398亿元，同比增长0.7%，餐饮收入5738亿元，增长2.2%，均较前值有所下滑。12月，消费补贴范围内的商品中，家用电器和音像器材类、家具类、汽车类零售额同比延续负增，分别下降18.7%、2.2%、5.0%，但降幅较上月分别收窄0.7、1.6、3.3个百分点；文化办公用品类，体育、娱乐用品类，通讯器材类零售额同比分别增长9.2%，9.0%，20.9%，其中，文化办公用品类零售额增速较上月放缓2.5个百分点，体育、娱乐用品类和通讯器材类零售额增速较上月分别加快8.6个和0.3个百分点。
王青认为，近期基建投资增速大幅下行，可能受房地产市场持续调整，国有土地使用权出让金收入下滑等影响，近期地方财政压力加大，加之在化债过程中，地方违规举债、新增隐债正在面临“铁的纪律”约束，地方基建投资的资金来源受到一定制约。此外，10月5000亿新型政策性金融工具投放完毕，年底前加发5000亿专项债，其中2000亿用于项目投放，以上政策带动12月企业中长期贷款多增，12月建筑业PMI指数大幅反弹至扩张区间。不过，从资金到位、项目开工到形成实物工作量需要一定时间，尚未能扭转12月基建投资下行势头。
